●大家对整个股市的心态产生了重大变化。

        ●谁是信托基金的幕后人？

        ●我认为真正的好项目，应该由我们全体老百姓来做。

        2007年的股市大起大落，最终能够从股市获得收益的股民比例并不高。针对这种现象，股民戏称为“坐电梯”。2007年的股市有哪些特点？中国的股市应该怎么发展？政府是否有义务保护中小股民的权益？这一系列的问题都让人难以琢磨。那么，就让郎咸平教授带领我们通过数字重新来审视股市吧。

        

一、2007年的股市大印象

        各位现场来宾，各位电视机前的观众，大家好。我们今天谈谈2007年的股市。我看你们现场来宾这个面相，都是在炒股吧？我们不讨论炒股是不是一个理智的行为。因为你除了炒股以外，没有别的路可走，你钱放在银行里面就会贬值。你们都很年轻，我想问你们几个问题，看看你们的想法。2007年整个股票市场给你们什么印象，你为什么没有进行操作，你们来谈谈好吗？你也可以谈谈你家人的情况。

        观众：我觉得2007年的股市应该算是大起大落。我爸爸也在炒股，但是他到年初的时候就不敢炒了。在2007年年初，他觉得这么多人都炒股非常危险。所以，他真是特，别神。

        郎咸平：他不炒了？

        观众：对，他觉得今年风险特别大。

        郎咸平：他赚了多少钱？

        观众：赚赚赔赔，最后是不赔不赚。

        郎咸平：他白忙一场。那股市大涨大跌是你印象最深的？

        观众：对。指数跌破5000点，我心里就没底了，不知道股市什么时候能涨回来，什么时候能止跌。

        郎咸平：你担心指数涨不回来？

        观众：我不担心，我觉得近期股市跌了，但以后发展会越来越好的，监管力度加大，必定是向好的方向发展。

        郎咸平：有没有可能向坏的方向发展？

        观众：这个可能性不太大，国家会采取一些政策，让它向好的发展。

        

二、政府应该优先保护中小股民的利益

        你们在座所有来宾，回答我一个问题。你们认为股市向好的方向发展是否要靠国家的力量？我们还是来投票，有多少同学认为是靠国家的力量，可以让股市变得更好，请举手。那剩下的是什么原因，靠企业吗？请举手，企业的良心吗？如果企业没有良心，是不是靠政府来监管？所以，最终还是靠政府。你们看看有没有这种可能：不靠政府的力量，只靠公司自己的良心、自己的责任，它会把股市弄好？你们这个回答就开始了我们今天非常重大的主题，股市未来怎么能变好？那就是要靠政府的力量。

        我先来谈谈美国的股市。美国的股市在1934年之前和中国股市一样，说不定还更坏。你可以想象各大银行操控股价，内部交易……什么都干。因此，1929年，美国股市发生大崩盘，因为它太坏了。所以从1934年开始，美国政府是唯一一个可以直接介入股市的政府。他的这个思路，可以给我们一个启发，那就是，我们不能靠市场化来提升股市。只有靠政府的严格监管，股市才会变得更好。但是各位要注意，所谓的严格监管，不是打压股市。

        美国政府介入股市，它的目的是为社会大众、中小股民服务。从1934年一直到今天，你晓不晓得美国中小股民和我们中国中小股民有什么区别？我最近常常接到投诉，我接到的投诉堆得像楼一样高，他们为什么向我投诉呢？难道他不知道该向我们政府，包括证监会投诉吗？也许老百姓觉得向政府投诉没有用。在美国，每一个小股东都清楚地知道，一旦他受到委屈，美国政府一定会站出来替他主持公道。在这种情况下，美国的每一位大学生在毕业之后，都会把他第一份薪水的一部分直接投放到美国的股票市场。

        几十年之后，他退休的时候，一定可以取得一笔丰硕的回报，这笔钱足够颐养天年了。美国股市是给美国创造了一个均富的社会，这个作用是非常重要的。我特别强调这个观点，股票市场的真正主体应该是我们社会大众，也就是中小股民。

        政府很重要，企业也很重要，企业没有良心怎么办？美国反垄断法的本质是反什么？反大家族。所以美国政府于1890年推出了这个法案，其目的就是要美国的大家族退出美国的历史舞台。怎么退出？和平退出。你把你手上的股票用高市营率卖掉，卖给中小股民，从此以后退出。惠普公司董事会还有没有惠普家族的成员在里面？没有了，都走了。因此，全世界只有美国和英国是大众持股的公司占多数，所以大众能够真正享受美国经济的发展成果。只要这些上市公司赚了1块钱，就通过30倍的市营率发展成30块钱，从而给每一个股票持有人带来好处。如果每家公司都赚钱，那整个社会的财富将完全由我们社会大众——中小股民所拥有。

        所以美国的股市负担了财富再分配的功能。那么，如果上市公司的企业家没有良心怎么办呢？你们认为中国企业家缺乏良心，我告诉你，美国企业家一样缺良心。你只要没有严格的规则约束，他就会追求利润，这是商人的本性。美国政府用了非常严格的法律迫使每一个职业经理人不敢违背信托责任。如果你违背信托责任，如果你不好好替老百姓赚钱，如果你搞东搞西，那就用最严格的法律来制裁你。比如安然事件，安然公司违规造假，结果替它审计的这家公司当然也要破产，而且，还有合伙人自杀了。美国就用一种严格的法律让你不敢犯罪。那么到最后，每一个职业经理人都尽心尽力地替你赚钱，然后通过股票市场发展出30倍的市营率，到最后美国的经济增长就使得美国的普通大众受益，这就是它能够创建出一个均富社会的原因。

        

三、基金的发展得益于政府的严格监管

        任何股票市场要想健康发展，就一定要有政府的力量在后面支持，其目的就是让我们老百姓赚钱。对于上市公司，一定要通过政府的严刑峻法，让他不敢犯罪，这才是股票市场的理念。我从2001年开始就不断推行这个理念。坦白讲，和2000年之前相比，包括证监会在内的政府机构对于股票市场的监管有非常大的差距。我为什么这么说？这是我个人考察的结果。对于你们关注的基金公司的管理非常重要，我给你们看一个资料，目前中国证券投资基金的账户达到1.1亿户，你为什么把钱放那里去，你不怕他拿钱跑了？你不怕我们这些基金进了老鼠仓，拿你的钱坑你？不会吗？当然都会！那么你为什么还敢去投资基金，你告诉我？

        我可以告诉你，证监会很多方面做得还不够。我常常批评他们，但是证监会对于基金管理的严格我个人是比较认可的，因为对基金严格管理就是直接或间接地保护了中小股民，这也是你去投资基金，可能赚的钱比你自己炒股还要多的原因。因为它更专业，它的资金量更庞大，它买一家股票跟你买是两回事。所以，美国股票市场60%以上的交易都是由基金做的；英国的股票市场基金交易则占到90%以上，人家的股票市场基本就是靠基金来支撑。我们中国基金开户到了1.1亿，我认为是正常的，可是为什么达到这么高的数字呢？我认为，这和中国证监会这几年对于基金行业严加管理也有直接的关系。我们老百姓相对还是比较信任基金的，这一点，我在节目里要给予正面的评价。我们的基金有没有缺陷？当然有，我们在节目播出的过程中我还会谈这个问题。我们做个讨论，你们现场来宾，包括你家人，有多少人开设基金账户，你们怎么看基金？我这样问吧，你们没有开过基金账户的家庭请举手？

        大部分都没有啊？你们家人没有啊？不光是你们，你们家里人也算，包括爸爸、妈妈、哥哥、姐姐……就是你们家人有开基金账户的请举手。还是不多，那其他人呢？自己炒股？我想想问问你们，你们家为什么买基金？

        观众：主要原因就是现在通货膨胀很严重，实际利率又为负，所以存款显然是不理性的。投资股市，我们的风险还是比较大。所以，我们选择了基金。因为基金经理更加专业一些，他们的信息管道以及投资手法上都比我们自己做要更好。

        郎咸平：你这么相信基金？不怕他坑你吗？

        观众：因为现在有竞争，基金公司很多，如果一家基金公司试图坑你，你可以去选择别的基金。就像刚才你说的，证监会对此的监管也很好，还有很多第三方保管之类的相关规定。所以说，我觉得在目前的环境下被坑的可能性很小。

        郎咸平：所以你愿意把你的钱财委托给更加专业的职业经理人来管理，因为你信任他，你认为有各种相关法律对他产生约束。

        观众：对，我觉得目前这些基金公司还是可以信任的。

        

四、基金、债券、保险与股市

        我可以跟各位这么讲，我们对于基金要有一个正确的认识。最近很多的报导，我觉得谈的并不全面。那么我国的基金业迈入一个监管比较严格的时段还是最近这一二年，我们还没有办法对我国的基金业做一个比较可信的结论，因为时间太短。我可以跟各位这么说，你只要买了基金之后，你所有的回报基本上是这个市场的平均回报。

        以美国为例，今年涨幅排名前十位的基金，到了第二年往往就不是业绩最好的。也就是说，你买基金要想跑赢大市是非常难的。另外，基金就算跑赢了大市也很难在最顶峰维持一年以上，这就是美国基金所给我们的结论。一般而言，能够跑赢大市的基金，不超过30%。而这30%的基金，也是每年都不一样。在美国，基金的收益只能比大市高一点。那么，为什么大家还会去买基金呢？原因就是期望得到一个稳定的回报率。这个现象很合理。我举个例子，我相信你们很多家人去买保险，保险也是某种证券的形式，当你买保险的时候，你们有没有注意到一个现象，就是储蓄保险。我每个月存多少钱，到了30年退休之后，我可以拿回一大笔钱。有这种保险是吧？你生病、有意外还可以赔偿你，如果都没有赔偿的话，你可以当储蓄，每个月存多少钱之后到退休可以拿一笔数目很大的钱，是吧？可是，它的回报率怎么算？就是每个月存1000，每个月存1000，到退休拿多少万回来，你每个月存1000，这个回报率怎么算？如果回报率等于零，那就是1000加1000……加到最后还给你。那么请各位注意，美国的证券包括了保险、基金、退休金。美国这些证券之所以能够成功，基础都是美国的股票市场。这个观点非常重要，我认为全中国每一个老百姓都应该理解这一点——为什么我每个月花一点钱交保险，到我退休会拿到一大笔钱？可能每个保险公司都不一样，我认为保险的回报率可能是～8%左右。大家知道为什么吗？这个回报率就是美国股票市场50年以来的平均回报率。从1940年到1990年，美国股票市场的平均回报率接近8%，也就是说我每年存钱进去，平均下来它是按照8%的这个复利来计算，所以你们都赚多么多钱。美国老百姓对美国政府的监管具有强烈的信心，因此，每一个大学毕业生一毕业就把他的薪水放到股市里面。由于美国经济的增长，放的人越来越多，这使得美国股市不断增长。假如你的回报率不是8%呢？那么，与保险、退休金有关的所有证券，它的价值立刻产生重大问题，甚至可能造成保险市场以及退休金市场的崩盘。

        虽然我们有很多的证券，可是到最后你发现无一不跟股票市场挂钩。可以这么讲，在西方，政府公债也好，公司的债券也好，它基本上是股票的代替品，或者叫股票的组合。今天，我们老百姓花40%钱买股票，20%去买保险，剩下的40%买债券。债券有什么好处？它可以给你稳定的回报，在美国是这样子，年轻人买股票，年纪大的人买债券。对于整个资产的投资，你不管你怎么选，不可能脱离股票，只是你持有股票的多少决定了投资风险的大小，就这么简单。政府的强力监管，让我们中小股民对政府有信心，这一点是所有问题的本质，也是所有问题的根本。

        在这个基础之上，股票市场才能稳定地增长，而稳定的增长要给你稳定的回报才能支撑起保险金和退休金。对于港股的问题，大家也比较关切，前一阵子的时候，港股直通车被叫停了了，叫停那天港股重挫1526点。

        

五、打击地下金融

        各位如果对我们2007年的形势比较关切，应该记得，2007年下半年，温家宝总理对于深圳地区的地下金融进行了严厉打击。

        为什么打击？以香港为例，香港的地下金融你不可想象。我自己住在香港，我经常要经过深圳的罗湖海关。深圳罗湖关一出关就有几十家小商店，表面上是卖香烟、打火机的小商店，实际上，它不是靠这个过活，而是靠兑换人民币过活的。它的资金量很庞大，一般人不可想象——我亲眼所见，从卡车上搬下几大箩筐人民币，换10万块，当时就给你，效率非常高，汇率非常好，而且信用也极好，绝对不会有假钞。香港人要换港币、人民币，基本上都是通过地下金融。

        你们到香港去看一下，到处都有金融业，到处都有换港币的地方。这是为什么？就是因为他们的地下金融。有这个需求才有这个地下金融，所以香港政府的做法就是让这些地下金融完全浮出水面，便于政府监管。香港地下金融如果配合了深圳的地下金融，两个一搭桥，就使得我们内地股民炒港股非常容易——你只要给他100块人民币，他就给你兑换成相应的港币为你炒股。港股从1万多点涨到3万点的原因，就是地下的港股直通车的效果。因此，中央宣布叫停港股直通车，股市会一天下跌1526点。目前港股的涨幅很多都来自于国内资金，而国内的资金基本上都是通过深圳这个途径进入香港的，既然这个途径是存在的，那么，开通港股直通车就是多此一举了。而且对于港股直通车本身，我相信限制一定很多。

        所以，这样还不如走地下金融途径。我认为我们政府对港股直通车的认识，第一步是要搞清楚，这个做法从理论上来讲是对的。可是，下一步你如何为这些被取缔的地下金融找一个代替品？因为市场有这个需求，有需求就一定有黑市。整个链条都需要规范，我们今天坦白讲，我不希望看到这个资金漫无目的地打人香港股市，这对香港股市也不好。我们希望香港股市是按照当地的经济发展情况而演变。我个人比较担心虚拟资金通过地下金融进入香港股市，把国内的泡沫带到香港去。对温家宝总理整治香港金融的做法，我是赞同的。阻绝虚拟资金，尤其是第一项虚拟资金和第二项虚拟资金。第一项就是企业家的钱，第二项就是腐败款。把这个阻绝之后，下一步要做什么？要进行规范。我们希望正常的资金仍然能够自由地进出，但是监管非常重要。我今天跟各位从开始谈到现在，你会发现我一直在强调一件事，那就是监管。

        没有一个好的监管，就不可能有一个好的股市。所以，对所谓港股直通车本身，下一步要做的就是提高你的监管力度，让他变得更规范，这才是港股直通车的真正灵魂之所在。

        

六、藏富于民的具体设想：京沪高铁上市方案

        还有一些其他的现象也非常值得我们关切，那就是京沪铁路的问题。京沪铁路融资额超过2200亿，在座的各位同学很多都是学金融的，我请你们讨论一下：你们认为这2200亿应该如何筹集？这是一个很实际的问题，你们谈谈你们的看法，谁来出这笔钱，如何出这笔钱？

        这个跟你们平常所学的财务分析是不同的，你们认为该怎么处理。找个志愿者，不然就像上课一样点名了。来，请讲。

        观众：我觉得应该用债券的形式，因为根据咱公司理财的SM定理，债券投资的成本低于股权筹资，所以通过债券长期发行比较好。

        郎咸平：你认为利息比较低？

        观众：对。

        郎咸平：和股票相比可能是便宜一点。有没有其他想法？我希望大家有一个创新的想法，有没有其他的？我们女同志也要多发言。你指定一个女同志接着发言。

        观众：我们现在可以成立一家公司，成立一家公司就是说它的资本金可以有多方面的来源。首先可以由国家注资，这是一方面；第二方面就是向银行贷款，鼓励一些民营的资本注资进去。

        郎咸平：你们两位讲得很重要，政府利用某种方式，比如发贷的方式对这个项目做融资。你说的能否吸引民营企业家来投资，这个太重要了。我们这个节目一定能说明这个项目找到数目巨大的投资。我要告诉各位一个新的思维方式，首先我问你们，这个项目能不能赚钱？你晓不晓得从北京到上海这个铁路要花多长时间？5个小时左右，是吧？差不多吧。

        你坐飞机要多长时间？你还要打的去首都机场，换登机牌，登飞机……要几个小时？我要5个小时，差不多5个小时。我们没有任何的数据，我只是让你们凭第六感告诉我，认为京沪铁路会赔本的请举手，一个、两个、三个、四个……认为赚钱的请举手一好，几乎是所有人。好，把手放下。为什么你们不想去赚这笔钱？为什么你认为这是一个政府行为？同学们，来宾们，电视机前面的观众，你们为什么不能去干呢？

        为什么你们大多数人都认为好项目不能由我们老百姓来做呢？为什么一定是政府主导？为什么一定是企业家来做？为什么不可以是你？你们有没有想过自身利益的问题？美国为什么会如此富裕？不是美国政府富裕，而是美国的每一个老百姓都富裕，也就是说，美国的财富是真正的藏富于民。所以，一个好的项目，不应该给一个企业家做，不应该给一个政府做，应该给谁？全体老百姓。如果你们认为这是会赚钱的项目，你们怎么不来做？

        对于这个项目，我呼吁政府不要做，我认为企业家不该做，应该由电视机前的观众以及现场来宾你们来做。好，下一个话题，你们怎么做？你们都是学金融的，看看你们的学习效果怎么样？观众：人太多了，众口不一，应该指定一个有才能的人。

        郎咸平：比如说谁？

        观众：要找一个牵头的人，然后聚集资金就做吧。

        郎咸平：好。你还是精英主义，找一个最有才能的人融资，再来做。思维还需要再突破，你们是我们国家未来的希望啊，你们金融本科的都不知道，那怎么行呢？请讲。

        观众：我觉得应该以这个项目进行IPO上市，然后通过股权的形式发放给广大股民。

        郎咸平：我们可不可以让京沪高铁成为一个独立的公司，用什么做担保呢？就用高速铁路未来所能够创造的现金流来做担保。你们不都跟我说它会赚钱吗？所以未来的现金流应该是赚钱的，既然你认为这个现金流能够赚钱，那么我们就拿未来的现金流做担保，你看怎么样？好，那我再问你，这种项目独立出来，用未来现金流做担保的投资，在理论上叫做什么？叫做项目融资。而过去的项目融资呢，很多是向银行借钱。今天通过这个节目，我们全体师生呼吁一个新的方案：项目融资改成在A股上市。

        做IPO你看怎么样，就是A股上市。电视机前的每一位观众，你有多少钱都可以去买高铁项目的股票。筹集2200亿一点问题都没有。我觉得正因为这是一个好项目，所以应该给我们全体老百姓来做。各位来宾，这才是股票市场的什么？灵魂！这才是股票市场财富再分配的过程。美国的市场为什么这么好，因为它负担了财富再分配的职能，它让民营企业家退出股票市场，让老百姓得到健康成长的股市所带来的利益。甚至我们可以做得极端一点，不准机构投资，每一手股票要个人账户去买，变成真正的大众持股。我认为我们这个意见在节目播出之后，一定会受到中央政府的高度重视。我们对这种好的项目，就要做股票市场的融资，不是卖给任何团体，不是卖给任何机构，而是给谁？给你们嘛！我们有这种共识之后，你才发现，原来我所期望的股票市场还有这样的功能。

        

七、股指期货要符合股票市场的本质

        最后一个话题也是2008年最热的话题：股指期货即将推出。我可以告诉各位，我本人并不反对股指期货，但是，任何股票市场投资工具的推出，必须要符合股票市场的本质。什么是本质？全体中小股民的利益！你理解我的意思吗？股指期货推出之后，会给我们中小股民带来利益吗？说不清楚。既然说不清楚，干嘛急着推这个？

        运作股指期货这个项目的公司跟我也很熟，他们做了很多的工作。股指期货的资金数目很大，他们要保证股指期货不被操纵。我希望这家公司能重新思考一下，你推出股指期货对中小股民有什么利益？

        我希望今天的节目能够给我们的管理层一个很清楚的轮廓，你过去搞的股权分置、股指期货等，目的是什么？千万不要认为引进相同的工具就叫“与国际接轨”，不是的，这是表面现象。你不要以为有廉租房、有经济适用房你就成功了，不是的。股指期货是一样的。你为什么推出股指期货？你如果只是想跟国际接轨，那就不要推，麻烦嘛。你何必呢？这方面值得我们政府以及专家学者做更进一步的研究。

        我今天很清楚地告诉各位现场来宾、电视机前面的观众，我们对于股票市场要有一个什么样的认识？那就是，在股票市场健康成长过程中，政府所担负的唯一任务应该是加强监管。监管的目的不是打压股市，而是保护中小股民的利益。

        有一个比较好的现象：我们的基金账户达到了1.1亿户。而且，你们现场很多来宾跟我讲，你们愿意买基金。也就是说，证监会对基金的强力监管，你们有信心。但是，我们讲到京沪高铁的运营，我们得到一个更深的认识：股票市场的主体就是中小股民，我们是需要所有中小股民来参与。

        

八、股市问答

        观众：郎教授你好。从2007年以来，我国股市从1000多点上涨到6000多点，这种现象在世界上都是很少发生的，你怎么看？

        郎咸平：2007年上证指数，按照你所说的，最高达到6124点。各位来宾以及电视机前的观众，你们要注意一件事，在6124点之前，我们的股市的股价走势不能够脱离一个因素，就是伟大的经济学家凯恩斯所讲的“兽性的冲动”。6124点就是我刚刚讲的中石油故事的翻版。攀高，盘整，结果这么一分析你会发现，原来股市上涨到6124点以后，中石油也发生了类似的现象。到了2007年的11月之后，港股也好，内地A股也好，发生了一个我们不太重视的问题，但这是一个极大的问题：大家对整个股市的心态产生了重大变化，由于这种“兽性冲动”，大家更不理智了。从此，整个股市开始进入了一个徘徊期，股民也进入了一个思考期。还有别的问题吗？

        观众：我们大家都知道，中国的股市从2005年9月份最低点涨到2007年最高点，是发生在人民币升值、中国经济持续增长的背景之下。在20世纪80年代末，日本也经历过同样的事情。你觉得中国的股市和日本股市有什么差别？中国的股市会崩盘吗？

        郎咸平：非常好的问题，你问得非常深刻。我请各位来宾以及各位观众注意一件事，在日元汇率大幅上涨的同时，日本的利率是下调的，而且日本的信用是放宽的。为什么？因为美国财政部在日币大幅升值的过程中放纵日元，所以日本很多商社趁机做大做强。资金便宜，所以日本资金膨胀；低利率，造成日本的资金流动泛滥。泛滥的资金进入股市，股市产生泡沫；进入楼市，楼市产生泡沫，购买产品，产生通货膨胀。因此，日本的汇率上升、股市泡沫、楼市泡沫和通货膨胀的本质因素是由于流动性过剩。

        日本的泡沫怎么被挤破呢？简单地讲，各大商社大量负债使得社会金融风险失控。因为负债率过高，金融风险一直积累，到了一定的阶段，一有国际上的风吹草动，日本社会整个经济泡沫就会破裂。日本发生这种崩溃的原因就是流动性过剩。这与中国不一样，中国是因为外汇的大幅积累，造成人民币汇率升值。那么，中国有没有流动性问题？当然有，但是中国的流动性问题不是造成股市泡沫的主因。比如说养猪户不想养小猪了，把养猪的钱拿去炒股、炒楼，所以某些经营者把钱转出去，形成所谓的虚拟资金进入股市、楼市，造成通货膨胀。我们通货膨胀的原因跟日本不同。提高利率、收紧信用，这个做法可以解决日本的问题，但是中国的问题解决不了。为什么？提高利率，收紧信用的做法，是进一步打击了的恶化的投资经商环境，这就是我国这几年宏观调控无法有效遏制泡沫的原因。

        观众：刚才你讲了港股直通车的问题。我想到了A股的价格。现在A股价格高于h股的价格，随着内地市场的不断开放，大陆A股的价格会不会下降？

        郎咸平：我们原先很多媒体，或者国内很多人的看法，就是香港股价会大幅上升，从而最终拉平双方的价格。现在看来恰恰相反，按照目前股市的走势来看，我们很多股票已经跌到了最高价的20%。

        观众：郎教授你好，我想问你一下在过去两三年牛市当中，谁或者哪个利益集团是最大的受益者？未来会不会跌到比较低的程度？罗杰斯说，大家还是看好中国整体的经济状况。那么，你觉得大盘到几千点的时候，个人跟散户可以再进入这个市场？

        郎咸平：这个问题问的特具体，还好你没有问我买哪几支股票。而且我们这个QhI推出之后，我们并没有见到外资进行太显著的动作，但是，这个动作并不是没有。以港股为例，港股的走势和国际炒家的动作息息相关。1997年，香港的资产被高估，出现了股市泡沫和楼市泡沫。那么，国际炒家如何席卷香港人的钱财呢？那就是卖空港币，迫使利率上升，造成股市大跌。1997年和今天不一样，只要香港的资产有泡沫，股市有泡沫，基本上就会有国际机构投资人出来说港币的坏话。国际炒家这样做是为了迫使香港提高港币利率，从而打击股市，自己大捞一把。现在，香港的楼市并没有什么泡沫。大量资金从内地转到了香港。你注意一下，香港有很多境外机构投资人，他们说港币要升值，就是为了让港股上涨，通过拉抬港股来赚钱。

        

九、透过数字看股市

        今天，我们用几个资料盘点了2007年的证券市场走势。

        数字一：我们上证指数最高涨到了6124点。

        数字二：我们政府叫停港股直通车，结果港股恒生指数当天重挫了1526点。

        数字三：中国的基金开户数达到1.1亿户。

        数字四：中石油，601857，它给我们上百万的股民带来痛苦的回忆。

        数字五：京沪高铁的造价2200亿。

        谢谢各位来宾，谢谢电视机前的观众观看本节目。下期节目再会。
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