1990年9月12日，江山制药首届一次董事会举行，会议同意刘玉成担任董事长，孔智为总经理。维C项目投产后，效益很好，1991年净利润为420万元，1992年净利润为3550万元。

        1992年8月26日，首届四次董事会决议，同意关于扩大维C的计划，把1000吨/年扩大1500吨/年。1993年4月9日，首届五次董事会决议，决定增资扩建3000吨，总投资为2900万美元，其中注册资本为1160万美元。

        1993年11月14日，首届六次董事会决议，决定追加投资项目建成年产5000吨维C；投资总额为3980万美元，注册资本为2106.61万美元。1993年江山制药净利润为6800万元，1994年净利润为8800万元。

        1994年8月17日，首届八次董事会决议，同意Expert Assets Limited（简称EA公司注一）参股加入江山制药，授权总经理代表董事会与EA公司洽谈。

        1994年12月8日，江山制药引进实力雄厚的第四位股东——EA公司，EA公司是世界五百强——中粮集团注二的重孙公司，由于当时江山制药效益非常好，EA公司以1000万美元溢价入股，仅占12.60%。

        合资四方签订协议、合同、章程，合营公司的投资总额为4980万美元，注册资本为2606.61万美元。增资后股权结构为：

        靖江糖厂出资1405.75万美元，股权比例53.93%

        江苏医保出资113.91万美元，股权比例4.37%

        钟山公司出资758.52万美元，股权比例29.10%

        EA公司出资328.43万美元，股权比例12.60%

        董事会由七名董事组成，其中靖江糖厂委派三名，江苏医保委派一名，钟山公司委派二名，EA公司委派一名。董事长由靖江糖厂委派，副董事长一名，由钟山公司委派。

        注一：EA公司是一家BVI公司，是中粮集团多级控股的重孙级以下的公司。

        注二：中粮集团前身成立于1952年，是由中国粮谷出口公司、中国油脂出口公司、中国食品出口公司先后合并而成的。集团名称经历多次变更，现名为中粮集团有限公司。1994年以来中粮连续入选《财富》全球企业500强。

        1995年江山制药净利润为5500万元，1996年由于维C价格大幅下降，江山制药出现亏损，净利润为-3200万元，1997年净利润为-5000万元。

        1997年5月22日，合资四方协商股权重组，调整债务和股权。重组后：

        靖江糖厂出资1148.21万美元股权比例44.05%

        江苏医保出资93.06万美元股权比例3.57%

        钟山公司出资619.85万美元股权比例23.78%

        EA公司出资745.49万美元股权比例28.6%

        董事会由八名董事组成，其中靖江糖厂委派三名，江苏医保委派一名，钟山公司委派两名，EA公司委派二名。董事长由靖江糖厂委派。副董事长二名，由钟山公司、EA公司各委派一名。

        2000年3月2日，三届三次董事会决议，同意钟山公司转让给其在BVI注册的全资子公司Resistor teced（简称Rt公司）。2001年3月10日，钟山公司以一港元的价格将江山制药23.78%的股权转让给Rt公司，转让方和受让方签字都是杨大伟。

        2000年5月9日，三届四次董事会决议，同意靖江糖厂向靖江市新兰生物化工有限公司（简称新兰公司）转让其所持公司2%的股权，其他三方放弃对转让股权的优先受让权。新兰公司是江山制药管理层出资组建的，本次转让目的是让管理层持股。

        点评：江山制药前几年抓住了机遇，老股东挣了不少钱，EA公司在维C价格暴涨的时候投资，以几倍的溢价入股，最后在江山制药危难时候又出手相救，中央企业就是有魄力。产品价格和股票一样，涨的高就跌的狠，投资机遇往往是在行业低谷，而不是行业最繁荣的时候。
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