史玉柱说自己既不是一个成功的投资家，也不是一个成功的企业家。纵观他的创业历程，最开始，他身上的企业家色彩比较浓，后来却逐渐向投资家的方向转变。

        进入投资领域，是史玉柱事业新的开始。他投资银行业，将保健品网络上市，使网络游戏上市融资，这些都是他在投资领域进行的尝试。他信奉的投资模式是“李嘉诚+盖茨”模式。

        有人曾说史玉柱有赌博的天性，这其实是企业家的冒险精神，商场不可能没有风险。所谓风险越大，利润就越大。要想使企业获得新的利润空间，维持高速增长，融资和投资是必经之路。

        

珠联璧合，“李嘉诚+盖茨”的投资模式

        史玉柱是技出身，其早年以自己一手编写的中文软件M-6401一举成名。此后，他进行多元化扩张，在房地产、保健品、医药等领域多面出击，只是均以失败告终。重出江湖后，他依靠“脑白金”翻身，并借机参股中国民生银行、华夏银行，目前其持股市值已达22亿元。随后，史玉柱又进军网络游戏产业。纵观这一系列的转型，似乎很难对史玉柱的身份作个一以贯之的定位。

        实际上，从史玉柱决心在公众面前亮相的那一天起，他就一直身兼两个角色：企业家和投资家。只不过在其后的几年里，他的投资家色彩越来越浓厚。尤其是他把脑白金和黄金搭档卖给四通，并且有越来越多的投资项目为外界所知时，人们不禁惊呼：史玉柱变成了一个投资家。

        其实史玉柱早就为自己找准了定位，他说自己现在的身份实际上是一个投资者，说难听点儿就是一个“资本家”。生性逐利的他喜欢“资本家”这个职业，“巨人”这个名字也已成为一个资本领域的品牌。

        在新的巨人公司筹备成立时，史玉柱就曾对媒体表示过：“新的巨人公司将是一个投资控股公司，我将出任法人代表，以生物制药、保健品为主，还是私营企业性质。巨人的牌子还要用，尽管它存在着许多污点。我的主营产业一定只有一个，在无风险的大前提下以参股的形式有限介入其他行业。”

        史玉柱现在的职务就是巨人投资公司的董事长。这几年，他一直是一个投资人，而不是一个实际操盘的人。他早已实现了从一个做实业的企业家向做投资的资本家的转变。他现在甚至很少在下属公司兼职，只在《征途》网络游戏兼了一个董事长。

        与做脑白金、黄金搭档时的大张旗鼓不同，史玉柱做投资从来都是低调行事，没有什么宣传。所以，尽管他的产品广告在媒体上经常出现，但对他资本运作和投资的项目，外界却鲜有耳闻。当外界了解到相关信息的时候，项目往往已经成熟了。

        可是，在史玉柱把自己当成一个“资本家”的时候，社会上很多人却下意识地认为他只不过是在投机。史玉柱反驳道：“我永远不会套现走人。”因为在他自己看来，他已经实现了软着陆。

        通过脑白金完成了资本积累之后，史玉柱就选择了投资银行业。起初，有人断定他在拿金融当股票，在搞投机。但是，他在四五年内一直握着华夏银行和民生银行的股票，没有抛售。事实证明，他做的是长期投资，而不是短期投机。

        史玉柱看好“李嘉诚+盖茨”的投资模式。比尔·盖茨只专注一点，即使其他行业再怎么赚钱，也从不理会；李嘉诚则是一个投资型的商人，他的模式是什么赚钱做什么。这两个人加在一起，就是说一方面专心致志地做一件事，另一方面什么赚钱就投资什么。具体来讲，史玉柱选择的路子是：集中几乎全部的人力投入到主营产业，集中一半的财力投入到主营产业，留下一半的财力做其他方面的投资。

        李嘉诚和比尔·盖茨是企业界两个领袖级人物，他们是史玉柱一直在学习和研究的对象。比尔·盖茨纵向地做专业领域，认准一个产业，把一个产业做透，使股价迅速增长；李嘉诚则横向地做投资规模，看什么行业赚钱便做什么，涉及的行业多达几十个。李嘉诚是以投资家的身份，经过严密的项目论证，通过高明的运作手段，使集团规模不断扩大。史玉柱对这两种模式都有深刻的认识。

        巨人大厦失败之后，史玉柱凭借脑白金带来的丰厚利润，不仅还清了债务，还积攒了大量的资金。他想过投资国债，因为国债有固定的利息，还可以马上变现。但是，后来他觉得国债投资价值不高，就放弃了。很快，更好的机会来了。他利用一次偶然的机会，开始投资银行。就在人们还在为保健品生命周期争论不休的时候，史玉柱手里已经握有22亿元的银行股票。

        从史玉柱的发展轨迹可以看出，进入保健品行业，只是他复出的一个跳板。他通过脑白金再次完成了财富积累。之后，他的身份逐渐朝投资家方向转变。他自称，在退休前只会做的一件事情，就是资本运作。李嘉诚和比尔·盖茨代表了两种商业模式，史玉柱希望能够将其合二为一。但通过他的发展轨迹可以看出，李嘉诚模式更适合他。

        

气沉丹田，投资银行稳赚钱

        上天只会将机会送给有准备的人。史玉柱通过收购银行的股份投资银行，在今天看来，有些机缘巧合，但是与他个人的选择和长期的准备也不无关系。

        2003年，玩腻了保健品的史玉柱将脑白金和黄金搭档的知识产权及其营销网络75%的股权，卖给了段永基旗下的香港上市公司四通电子。交易总价为12.4亿人民币，其中现金6.36亿人民币，其余为四通电子的可转股债券。数亿元的现金握在手上，史玉柱想给这些现金找个稳妥的地方存放。银行是存钱的好地方，但这是最没有技术含量的选择。史玉柱选择存钱的方式与常人不同，他的方式是投资。

        2003年，华夏银行发起人北京华资银团公司和首钢总公司先后向史玉柱转让了1.4亿股华夏银行的法人股。在每10股转增2股后，史玉柱共持有华夏银行股票1.68亿股。截至2003年6月30日，在华夏银行的29家股东中，上海健特以5.6%的持股额位居第六。2004年，上海健特又增持了2800万股，进一步扩大其所占股份份额。

        2003年，万通集团董事局主席冯仑清理非地产业务以外的资产，可股市低迷，苦于无人有数亿的现金来接盘。最后，冯仑找到老朋友史玉柱，以非常便宜的价格把1.43亿股民生银行的股票卖给了他。于是，史玉柱以3.97%的持股额成为民生银行第八大股东。其后，他有意增持民生银行股票，获得了第七大股东的位置。

        从2003年到2006年，不到四年的时间里，史玉柱持有的这些银行股票翻了好几倍。花了3亿元买入的股票，价值曾一度超过130亿元。而且他手中的这两家银行的股票不同于原来不能抛售的法人股，这些股票随时可以变现。

        在这么短的时间内就赚了120多亿元！毫无疑问，史玉柱是中国股市“第一牛人”。投资界人士都感到惊诧：大家一直以为史玉柱只会大声吆喝来兜售保健品，没想到一出手投资同样不同凡响。作为华夏银行第六大股东、民生银行第七大股东的史玉柱越来越像一个金融资本大鳄。

        对于史玉柱投资银行的举动，媒体大多揣测他试图进军金融业，他本人却表示对银行业务不感兴趣，对银行的投资纯粹是为了财务投资。李嘉诚曾经说过，“投资首先要看退出机制通畅不通畅，其次才看收益高不高”，史玉柱投资银行正是出于这样的考虑。因为在他看来，银行是风险不大、变现能力强的行业。

        过去的失败相当于史玉柱的镇静剂，使他在投资方面变得十分谨慎，他甚至说“宁肯错过一百个项目，也不错投一个项目”。安全性是史玉柱投资需考虑的一个重要因素。他投资银行正是看好了该行业的安全性，只要保证有足够的资金量，高利润率就是可以保证的。

        而且史玉柱坚信，全国性银行不可能破产，原因就在于有各种监管。不仅有证监会、银监会，还有股民，大家都盯着它。所以相对来讲，犯错误的几率要小一些。退一步讲，如果全国性银行真的出问题了，国家也不会不管不问，因为银行业直接牵涉到稳定问题。

        对于在银行业的投资，史玉柱相信这笔生意是稳赚不赔的，而且他意犹未尽，还想追加投资。由此可见，一旦认准了方向，财富的增值并非人们想象的那样难。

        

暗度陈仓，保健品销售网络上市

        史玉柱进行保健品营销时，擅长使用广泛而高调的宣传。他的广告让所有人都印象深刻，甚至心生厌恶。在运作保健品销售网络上市时，他却表现得十分低调，颇有暗度陈仓的意味。

        2006年，《征途》网络游戏在为上市寻找机会的时候，有人曾借机问史玉柱，他长期经营的保健品业务是否也要整体上市？出人意料的是，史玉柱回答说：“保健品的销售网络已经上市了，已经进入香港上市公司四通控股。”这不禁让提问者大吃一惊。

        脑白金与黄金搭档销售网络的上市，是通过巨人与四通控股的一笔交易完成的。2003年12月，四通控股与tralNeralNew当时持有黄金搭档生物科技75%的股本权益。

        实际上，这笔交易中间有些小把戏。从表面上看，交易双方并不是四通控股与巨人集团。买方是四通巨人，卖方则是ReadyFinance。四通巨人是四通控股的全资子公司，全称为四通巨人生命科技发展有限公司，2003年12月底注册于开曼群岛。ReadyFinance则由史玉柱本人全资拥有，2002年12月3日在英属处女群岛注册成立。ReadyFinance是tralNeralNeralNew是专为收购黄金搭档生物科技公司的股权而注册的。整个过程让人眼花缭乱，是由世界著名的会计师楼、律师楼、投资银行特意设计的。

        事实上，这仍然是四通控股与巨人集团之间的交易。通过这次交易，史玉柱得到了6亿多元人民币现金和6亿元可转股债券。作为交换，四通获得75%的脑白金与黄金搭档的销售网络，另外25%留在巨人。比如，脑白金的商标权放在四通，生产批文却放在健特生物下辖的无锡制造厂。放在四通的还有包装和生产工艺等专利技术。

        但是，史玉柱卖给四通的只是保健品的销售网络和知识产权部分，并没有把保健品领域的主要部分卖出去。另外，史玉柱成为四通控股的CEO和潜在第一大股东，所以保健品还是他本人在管理。也就是说，实际上他只是从自己的左手卖到了右手。

        有人怀疑巨人是想通过此次与四通的合作，实现借壳上市的目的。史玉柱对此加以否认，他说这并不是借壳上市那么简单。因为如果是借壳，这个壳必须是空的，而四通控股实际上是有内容的，比如四通拥有960万股的新浪股票。

        史玉柱曾详细介绍过此次合作的来龙去脉。据了解，双方正式开始谈这件事是在2003年7月。当时“非典”刚刚过去，四通经过慎重研究，决定进军健康产业。于是，四通集团董事长段永基找到史玉柱，就收购保健品公司一事向他咨询。当时史玉柱首先向他推荐了恒寿堂，但后来双方并没有谈成。于是，段永基希望直接与史玉柱进行合作，史玉柱同意了。具有戏剧性的是，在段永基和史玉柱达成合作意向之后，与恒寿堂的合作也谈成了。

        对于这次合作，史玉柱后来透露了自己的真实想法。

        巨人原本想自己去香港上市，并且已找好了中介机构，但是最后却没有成功。当时史玉柱不想走h股的路线，因为h股可能存在法人股不能流通等问题，受限很多。他想走红筹股的路线。如果按设想的上市，应该可以融到10亿元左右。但是走红筹股的路子，则需要中国证监会出无异议函。理论上虽然可以，但实际上证监会没为几家公司出示过无异议函。所以，史玉柱最终还是选择通过与段永基合作的方式上市融资。

        而段永基之所以选择和史玉柱进行合作，是因为他自己的公司遇到了难题。他在之前的10年间，一直把心思放在解决公司的产权问题上。当产权问题得以解决之后，四通的业绩却由于长期纠缠于产权问题而低迷不振。四通原来的主要业务已经不是很赚钱，为了重整旗鼓，段永基需要寻找新的利润增长点。于是，他看上了脑白金和黄金搭档。

        这次交易，段永基的利益并没有马上在账面上显现出来，他的利益都在暗处，他为四通找到了持续赢利的增长点。脑白金和黄金搭档超强的赚钱能力，是被段永基选中的根本原因。

        段永基和史玉柱有十多年的交情，而且他在关键时刻拉过史玉柱一把，所以他绝对信任史玉柱的人格。通过这次合作，四通控股实现了转型，在签约当天，段永基就表示，除了脑白金和黄金搭档外，四通控股还购买了其他八种保健品准备推出，并宣称要做到亚洲保健品行业的前列。

        史玉柱嫌内地的融资渠道过于狭窄，而加入四通后，就可以借助对方的渠道吸纳国际上的大资金。通过这笔交易，段永基和史玉柱都获利颇丰，实现了双赢。史玉柱更是凭借这一机会进入了国际资本市场，解决了融资渠道的问题。

        

扬帆出海，网络游戏上市

        “It行业的企业，都喜欢到纳斯达克上市来证明自己的成功。《征途》上市，并不是为了融资扩张，我们账面上已经有很多钱，足够自己开发和运营新产品。”“我希望通过上市，来证明《征途》的成功，同时也让公司的一部分员工，成为千万或亿万富翁。”这些“狂言”刚从史玉柱口中说出来的时候，众人都以为他只不过是在开玩笑，而事实证明，史玉柱的“玩笑话”是认真的。

        2007年11月1日，巨人网络挂牌上市，发行价为15.5美元，融资8.87亿美元。当日开盘价18.25美元，超过发行价17.7%，收盘价18.23美元，一夜之间，巨人网络成为中国市值最高的网游市值公司；一夜之间，巨人网络造就了21个亿万富翁，186个百万和千万富翁……

        出于对“巨人”这个名字的感情，同时也为了将来在纽约交易所上市方便，史玉柱早在2006年7月就在开曼群岛注册了巨人网络科技有限公司，2007年6月更名为巨人网络集团。2007年11月1日，这一天是史玉柱期待已久的历史性时刻。当天，他在美国纽约交易所敲响巨人网络上市的钟声。当时他身穿一件白色运动服，由此成为了纽约交易所历史上第一个不穿西装的敲钟人。

        早在2007年初，史玉柱就表示，将在2007年第四季度把《征途》网络游戏打包到纳斯达克上市。同年8月，史玉柱在上海再次透露《征途》科技正在谋求上市，按照预期，这一过程将在数月内完成。史玉柱虽然没有透露具体细节，但承认公司已处在上市静默期。9月16日，征途对外推出收费版《征途》，一改以往靠卖装备赚钱的免费模式，外界猜测这是为了迎合纳斯达克的胃口作出的举措。

        纽约交易所对上市公司要求向来严格，在公司的资产和赢利方面都有很高的要求。对非美国公司上市要求、上市条件较美国国内公司更为严格。纽约交易所公布的数据表明，平均每年在美国上市的200～400家公司中，仅有三成符合在纽约交易所上市的标准。虽然史玉柱知道如果选择在国内或者香港上市，融资会更多一点，但他还是选择了上市要求更为严格的纽约交易所。选择这个高要求、高标准的上市地点，就是要让人们看到他的实力和决心。

        当然，对史玉柱来说，上市只是实现了人生中的一个重大目标，而远非事业的终点。即便是在《征途》获得空前成功的时候，仍有不少所谓的网游专家将史玉柱称为“怪胎”。在他们看来，“半路出家”的史玉柱，从不循规蹈矩，总是爱创造网游行业新规则，太过招摇和嚣张，他和他的《征途》迟早是要失败的。对于这些言论，史玉柱用巨人网络的上市给予了有力回击。

        巨人公司从立项启动到成功上市，只用了6个多月的时间，成功融资10.44亿美元，是It公司当中发展和上市最快的。不过公司上市之后，美国股市进行了一个非常大的调整，包括微软、百度等都回调，巨人网络的股价更是被腰斩。华尔街对单凭一款游戏就能支撑公司5～8年的“中国故事”并不认同，巨人网络的股价从上市时的18.25美元一路跌到10美元左右。

        面对这种情况，史玉柱直率地表示：“投资人对这个行业整体低估，一方面是投资人对政府没信心，二是他们确实没眼光。”为了证明对巨人网络未来发展前景的充分信心，史玉柱再出大手笔，用2亿美元回购被低估价值的股票。巨人网络上市总共融资额达10多亿美元，此次拿出用于回购的金额占总融资额相当大的比例。这一举动让所有投资人都吃了一颗定心丸。

        巨人公司交出的2007年年度财报，也证明了史玉柱为何有这么强的信心。在国内所有网游上市公司当中，看净利润额，巨人网络是仅次于网易排在第二的；看销售额，巨人网络是排在第三的。更重要的是，与别的网游上市公司相比，巨人网络仅凭一款产品就取得了如此好的业绩。

        携巨人网络成功登陆纽约交易所后，史玉柱曾经这样对媒体说：“上市，是我痛苦的开始。压力更大了，因为要保持增长为中国企业争光，就必须少睡觉、不休假、玩儿命地干。”由此可见，史玉柱还有更多的打算，他仍然会在众人的争议中继续前进。

        巨人上市创下了一些“最大”纪录：中国登陆美国最大IPO民营企业、除美国本土外最大IPO的It企业。

        正如史玉柱所预期的那样，中国网络游戏行业最近几年一直保持高速增长。据IDC公布的数据显示，2006年中国网络游戏营收为8.15亿美元，比2005年增长73.5%。预计到2011年，中国网络游戏营收将达到30亿美元，也就是说从2006年～2011年间，中国网络游戏营收将保持年均30.2%的惊人增长速度。因此可以说，巨人网络的成功上市，不仅标志着中国本土网络游戏的成功，也标志着中国网络游戏市场得到了世界资本的认可。

        

归功于人，关键在于团队

        巨人网络上市后，由于投资机构认购踊跃，首次发行股票就大获成功。国际上最大的基金公司大多数都参与了认购，以至于认购数额远超出发行规模，定价比招股书披露的每股14美元的上限高出很多。

        经过IPO之后，巨人网络成为国内市值最高的网络游戏公司。据史玉柱透露，巨人的市值在50亿美元左右，远超过第二名的盛大，盛大只有27亿美元，第三名网易比盛大稍低。

        在投资市场上，风险投资最看重的是一个好的企业家，第二是团队，第三才是技术。史玉柱高度的创业激情无疑是吸引投资者的一个重要原因。巨人网络获得资本市场那么高的估值之后，史玉柱却把功劳归于自己的团队，他说：“全球投资者是非常挑剔的，对我们有信心才会给高估值。投资人认为我们的团队创造了奇迹，接下来还会创造新的奇迹，包括下一款产品。”

        在各地路演过程中，全球排名前10位的大基金公司史玉柱见了8家，他们大部分都是问他本人和团队方面的问题。史玉柱从这一现象中总结出，基金公司买股票，实际上就是买人，主要关心人的价值。

        在上市之后，史玉柱曾接受新浪科技的访谈，详细介绍了自己的团队对上市的巨大贡献。当被问到“对此次IPO最深刻的体会是什么”时，史玉柱回答：“最大的体会就是，投资人关心的是这个公司到底有多大的价值。我们中国股民看股票往往是看这个公司去年赚多少钱，今年赚多少钱。我跟外国基金接触之后发现，他们根本不管你去年赚钱没赚钱，赚了多少钱，今年赚了多少他们也不管。他们最终就关心两个问题：第一个你的团体值不值得我去出资，第二个你明年后年能赚多少钱。”

        对于史玉柱10年前的那次著名失败，国人多持否定态度，美国的基金公司却大都对此非常欣赏。史玉柱失败后迅速崛起的传奇经历，无疑是吸引投资者的一个重要原因。他们甚至正是因为那次失败经历，才敢给史玉柱投钱。

        史玉柱对自己的团队充满信心。他对投资者表示，上市之后，团队不会出现上市-套现-走人这样的情况。他还表示，巨人上市造就了21个亿万富翁，但一个都不会走，因为他非常了解这些人。

        所以作为一个领导，很重要的一个职责就是要知人善任。不仅要对下属有充分了解，还要授予他们充分的权力和责任，只有这样才能让团队中的每个人都最大限度地发挥出自己的能量。自创业以来，史玉柱在这方面做得一直比较好，没有一个核心骨干离开过。

        当然，团队的成长与史玉柱的出色领导不无关系。就《征途》的研发团队而言，史玉柱能够充分调动整个20人的研发团队的创造性，同时又保证了研发的高效率。有一个非常典型的例子，当时这个研发团队在《英雄年代》的开发过程中曾经提出很多具有创造性的想法，大大丰富了游戏模式，但是始终不为盛大管理层看重。到《征途》之后，史玉柱率领这帮研发人员将这些想法转为《征途》中的诸多游戏模式，如今这些游戏模式已经成为《征途》网络游戏的卖点。

        作为凝聚团队的重要手段，史玉柱还与研发团队一起玩游戏。他经常在凌晨三四点时会发现游戏中的问题，然后打电话给研发团队要求修改。就是在这样的融合过程中，史玉柱与研发人员做到了有效沟通，让对方感受到站在自己面前的不仅仅是一个工作上的老板，更是一个拥有共同兴趣的朋友。就在无形之中，使研发人员感受到一个商界领袖的魅力，从而产生对企业的热爱。

        史玉柱是做技术出身，十分了解技术的重要性，所以他自始至终都很重视他的研发团队。他对研发团队的表现很是自豪。搞研发的大都不善言辞，但网络游戏中的专家，正是这些默不做声却能出大成果的人。

        在取得成绩时，史玉柱没有大包大揽、大吹大擂，他始终归功于人，认为是团队取得的成绩。回想起当初失败的时候，他却一人挑起重担，承担责任。所以他失败了，会有人助他翻身；成功了，会有人助他继续攀登。敢于承担责任，善于归功团队，这样的人，成功非他莫属。

        对于取得如此辉煌的业绩，团队固然功不可没，但史玉柱处事有度、为人有量的领导素养也是不可或缺的因素。归功于人、注重团队合作应该是史玉柱能在资本市场纵横捭阖的内在原因。
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