我想，要把“圈钱”和企业正常的股票融资区分开来。所谓的“圈钱”，我们认为它应该有三个特征。第一，它是过度融资；第二，它没有用在企业的主营业务上；第三，它没有带来合理的回报，侵害了股东尤其中小股东的权益。

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        第一，万科的融资规模和经营规模是匹配的，甚至偏低。第二，万科的募集资金全部用到了主营业务上、全部用了指定项目上。第三，万科的融资为广大中小股东创造了分享行业成长的机会。我想，肯定不能把这样的融资行为称为“圈钱”。

        ——2007年10月，王石与《中国企业家》杂志主编牛文文对谈行业热点时指出

        

背景分析

        万科在2007年股价高峰时，总市值达到了美国四大房地产公司市值总和的150%。郁亮对此作了自己的解释：他认为这种情况的出现存在多方面的原因。首先，两个股票市场的估值水准存在差异。其次，公司市值主要取决于赢利和赢利增长，销售规模并不是决定性的因素。最后他指出，在房地产行业内，印度最大的地产企业DLF的销售规模只有万科的一半，但是市值水平与万科接近。

        财务经理出身的郁亮并没有错过这个市场机遇，他上面的一番说辞是服务于万科的再融资。2007年8月23日，万科宣布公开增发股数不超过317261股，融资规模约100亿元人民币，每股发行价格为31.53元。按此计算的发行市盈率达到了95.84倍。包括30多家投资基金在内的95家机构投资者参与了这次增发，不过随后万科的股价便一路回落。市场人士对此意见很大。

        

行动指南

        企业的融资需求，和投资者愿意支付的数字之间，永远存在距离。所谓没有白拿的钱，上市公司必须要时刻提醒自己，对股东要有交代。
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